アングル：シャープの「切り札」に下振れリスク、更なるコスト削減も

世界の亀山でも低迷なんて、本当に大丈夫なのか！？がんばれよ！

［東京　１１日　ロイター］　シャープ＜6753.T＞が再建の切り札と位置付ける中小型液晶事業に下振れリスクが出ていることが分かった。最新鋭パネルの出荷が予想を下回る可能性が出ているためだ。月内に銀行に提示する再建策は、下期の営業黒字化が必達目標で、一段のコスト削減を迫られる事態も想定される。

＜亀山第２の稼働率低迷＞

「やはり売り上げは揺れる」──シャープの大西徹夫専務は先週、下期売上高が計画の１兆４０００億円に達しないシナリオを検証していることを認めた。大型液晶は堺工場（大阪府堺市）を鴻海精密工業＜2317.TW＞と共同運営し始めたことで稼働率が８割まで改善したものの、複数の関係者によると、中小型液晶が売り上げ計画の足を引っ張る可能性があるという。

シャープは再建シナリオの柱の１つとして、最新鋭の「ＩＧＺＯ（イグゾー）技術」を搭載した中小型液晶パネルの出荷拡大を見込んでいる。同パネルは亀山第２工場（三重県亀山市）で生産しているが、もともとテレビ用大型パネルの製造拠点を転換したため生産能力は過剰で、大西専務は同工場の稼働率が「かなり低い」ことを認めている。業界関係者によると、稼働率は２―３割にとどまるとの見方が出ている。

同工場はアップルのｉＰａｄ（アイパッド）向けのパネルを生産しているとされるが、第８世代と呼ばるガラス基板は２１６０ミリメートル×２４６０ミリメートルの面積。ここから３２型のテレビ用パネルが１８枚とれるが、アイパッドの画面サイズは９．７型に過ぎない。

＜アップル向けも厳しく＞

シャープ関係者によると、巨大な生産能力を埋めるため、大手メーカーの最新タブレット端末だけでなく、マイクロソフト＜MSFT.O＞の次期基本ソフト（ＯＳ）ウィンドウズ８を搭載した「ウルトラブック」向けのパネルの受注が必須の状況だ。しかし、同関係者によると、高精細で低消費電力のＩＧＺＯの性能を十分に発揮するには、ウィンドウズ８の安定化と画像を処理する半導体の開発を待たなければならず、シャープが想定していたよりも、その時期がずれ込んでいるという。

亀山第２工場の稼働を埋めるには当面「アップル頼み」の状態が続くことになる。だが、３月に発売された現行アイパッド向けのパネルは、サムスン電子＜005930.KS＞、韓国のＬＧディスプレー＜034220.KS＞に比べ、シャープは発売当初の出荷開始が遅れた。４―６月期の中小型液晶事業の業績悪化要因になったが、業界関係者によると、その後も出荷が伸びていない、との見方もある。

また、ドイツ証券の中根康夫アナリストは「主要部品の動きから判断されるアイパッドの生産量は想定より少ない」とみており、アイパッドの販売そのものが思ったほど伸びていないとの見方を示している。

＜追加コスト削減も鴻海カギに＞

みずほコーポレート銀行と三菱東京ＵＦＪ銀行の主要取引銀行は、シンジケート団を組成して追加融資を実行する準備に入った。シャープに課している条件は下期の営業黒字化。このため、売上高の下振れリスクに対しては、人件費の追加削減や拠点の統廃合などコスト削減の上積みが必須になる。シャープは１１日、管理職と一般職員の給与・賞与の削減で１４０億円の固定費削減を公表したが、一段の圧縮を迫られる可能性がある。

鴻海との出資条件の見直し協議は、シャープにとっては「シンボル的なもので早く片付けてしまいたい」（大西専務）というのが本音。そのため資本強化の面で合意を急いできたが、実際には協業を進展させたほうが再建への効果が高い。協業の検討対象になっているメキシコと中国の液晶テレビ組立工場の鴻海への売却は、約３０００人の従業員の圧縮につながる。大西専務は「ここは是非ともやりたい」と話している。